Inhoud
De beveiligingsmarktlijn (SML) is een grafische weergave van het Capital Asset Pricing Model (CAPM), een basisraming van de relatie tussen risico en rendement in een aandelenkoers. Door de SML te schatten en te vergelijken met het werkelijke historische rendement van een aandeel, kan een belegger een idee krijgen of het aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is, op basis van de aannames van beleggers over toekomstige prestaties. Als het rendement consequent onder de SML-regel ligt, zal die voorraad naar verwachting stijgen, en als de rendementen consistent boven de lijn liggen, moet die voorraad worden verlaagd. Voor de grafische weergave van de SML voor een bepaald aandeel is een berekening van de 'bèta' van het aandeel vereist. Dit is de mate waarin het de algemene prestaties van de markt volgt. Een aandeel met een bèta hoger dan 1 presteert beter dan de markt, en een bèta minder dan 1 betekent dat het slechter presteert dan de markt.
Bereken de bèta
Open Microsoft Excel of andere soortgelijke berekenende spreadsheetsoftware.
Vermeld alle maanden waarvoor u retourgegevens hebt in kolom A. Hoe meer maanden u hebt, des te steviger uw schatting zal zijn. Vijf jaar is een standaardnummer voor significante zekerheid.
Typ de rendementen, uitgedrukt als een decimaal, in kolom B. Bijvoorbeeld, een rendement van 12 procent moet worden getypt als "0,12" in de cel.
Typ het rendement van de totale aandelenmarkt in kolom C. Kies een index die het meest relevant is voor uw veiligheid om de hele markt te vertegenwoordigen. Gebruik bijvoorbeeld voor een aandeel dat is genoteerd op het industriële gemiddelde van Dow Jones het industriële gemiddelde van Dow Jones.
Typ de volgende formule in cel D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "Vervang" XX "overal met het nummer van de rij waar uw maandelijkse retourgegevens eindigen, wat rij 60 zal zijn als u precies vijf jaar aan gegevens hebt gebruikt. Het resultaat van deze cel is de bèta van uw beveiliging.
Grafische weergave van de SML
Maak een schatting van het risicovrije rendement en typ dit in cel E2. Dit is het rendement dat u zou verdienen als u belegt in een "risicovrije" veiligheid, zoals een Amerikaanse schatkist.Houd er rekening mee dat "risicovrij" een uiterst kleine hoeveelheid risico betekent, aangezien geen enkele investering ooit volledig zonder risico kan zijn. Gebruik voor dit voorbeeld het risicovrije tarief van 3 procent (0,03).
Maak een schatting van het toekomstige marktrendement en typ dit in Cel E3. Dit kan gebaseerd zijn op marktrendementen uit het verleden door gebruik te maken van de gegevens uit de bètaberekening of alleen een gefundeerde gok op basis van uw kennis van de markt en economie. Gebruik voor dit voorbeeld het verwachte marktrendement van 8 procent (0,08).
Typ het nummer 0 in cel D2 en het nummer 1 in cel D3. Deze vertegenwoordigen respectievelijk de bèta van risicovrije investeringen en totale marktinvesteringen. Investeren zonder risico heeft per definitie altijd een bèta van nul, en beleggen in de hele markt heeft altijd een bèta van één.
Typ de volgende formule in E1: "= (E3-E2) * D1". Dit genereert de helling van de SML-lijn en vermenigvuldigt deze met de bèta van uw aandelen om het verwachte rendement van de aandelen te genereren.
Markeer de cellen van E1 tot E3, kies vervolgens het menu "Grafiek" en klik op "Lijn". Dit creëert een beveiligingsmarktlijn met rendementen op de Y-as en bèta op de X-as.